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电气设备短期关注估值水平下调带来的机会

2019-11-10 22:01:29来源:励志吧0次阅读

电气设备:短期关注估值水平下调带来的机会

投资要点:

短期观点:行业数据缺乏想象力,短期关注估值水平下调带来的投资机会。

传统电力设备行业:中报业绩缺乏想象力。短期来看,政策因素带来的行业确定性溢价已得到较充分反映;而招投标数据的下滑、变电站建设的延后带来的设备商收入延迟确认以及主要电力设备公司09年中报业绩缺乏想象空间等短期因素的存在,可能会使板块表现不尽理想。

新能源行业:预期中的产业振兴规划依然可能带来个股行情。我们判断09年下半年,新能源产业振兴规划的出台将会带来市场新一轮催化行情。而受益公司不仅包括传统意义上的新能源公司,还包括清洁高效技术及新能源相关配套工程的公司。但是不得不提出的问题是,期待中的新能源产业振兴规划的人尽皆知,使得资本市场的反应可能不再强烈,上市公司业绩将会更加受到关注。

我们的观点:短期板块依然存在调整的可能性,但估值水平下调会带来个股的投资机会。短期主题投资淡化,板块依然存在调整的可能性。但新能源领域龙头公司的业绩相对明确、估值相对合理,值得重点关注。而传统电力设备行业我们依然关注行业数据的好转,业绩的支撑依然是投资主线。而短期的调整引致的估值水平下调,也会带来行业新一轮投资机会。从个股选择角度看,包括国电南瑞、荣信股份、金风科技在内的高价股相对已经调整到了合理的水平,存在介入的机会。

行业的担心:全年的投资额是否会下降?

上半年国主设备招标情况——数据低于预期。国家电公司已经公布了前四次招标数据,至此09年计划的8次招标已经完成了一半。从总体招标情况来看,除550kVGIS外,其他产品招标量下降明显。设备商普遍认为用电量下滑导致变电站建设需求的紧迫性减缓,上半年订单普遍出现延迟交货现象。不过大部分设备商对于下半年的情况都比较乐观,认为招标数据可能还会提升。

我们的判断:国公司全年投资额下调的可能性不大,三季度整体谨慎观点,相对看好特高压和二次设备。半年数据不代表全年情况,行业建设需求依然存在,我们认为国公司下调全年投资额的可能性不大。三季度我们对于整个电力设备行业比较谨慎,行业事件可能是特高压线路招标的启动及智能电规划细则的出台,对于相关设备商可能消息面受益,如平高电气、特变电工、国电南瑞。

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